中国人民银行12日颁布了2016年12月数据 ，其中新增人民币贷款10400亿 ，社会融资规模16300亿 ，M2同比增长11.3% 。分析以为 ，房贷已显出疲态 ，企业中持久贷款将成为信贷投放主力 ，但在抑造资产泡沫、防备金融风险的大布景下 ，新增信贷急剧增长的局面难以持续 。
12月新增人民币贷款较前一月增长2454亿元 ，从结构上来看 ，代表房贷的居民中持久贷款增长4217亿元 ，环比回落 。海通证券(600837,股吧)首席宏观分析师姜超以为 ，前期地产销售端回落、贷款政策趋严的影响起头显露 ，2016年整年信贷增长的45%来自房贷 ，如今房贷起头回落 ，在今年岁首信贷冲量后 ，将来回落风险较大 。
与此同时 ，12月企业中持久贷款规模和占比达到年内次高值 ，环比猛增4936亿元 。
不外莫尼塔宏观钻研主管钟正生指出 ，这与银行岁暮查核冲量、处所债置换削减以及财政发力有关 ，实体内生融资需要依然羸弱 。
他诠释称 ，岁暮MPA查核的到来时信贷投放的顶峰 ，为满足同业负债占总负债比沉不超过25%的查核尺度 ，银行或有激昂在查核月份增长政策所指的企业中持久贷款 。这样既可满足央行促使资金“脱虚向实”的意图 ，又可通过贷款创造存款 ，令企业存款规模扩张 ，从而使得同业负债占比达标 。其次 ，12月处所债务置换刊行量显著削减 ，推高企业中持久贷款读数 。另表 ，12月财政存款投放量季节性猛增 ，意味着财政政策的力度并未削减 ，企业中持久贷款作为财政发力的对应科目 ，规模必然随之扩张 。
光大证券宏观团队以为 ，新年起头 ，贸易银行仍有动力在岁首抢贷款 ，因而季末岁首的扰动仍有可能对1月份的新增信贷数据形成支持 ，但在抑造资产泡沫、防备金融风险的大布景下 ，新增信贷急剧增长的局面难以持续 。在房贷起头显露疲态的布景下 ，申万宏源宏观团队预计 ，基建今年有望发力或推动企业中持久贷款成为新增信贷的主力 。
社会融资持续维持高增长 ，姜超暗示 ，随着地产调控政策趋严、信贷收紧、发债受限 ，地产融资或更多转向了非标 ，12月委陀注信任贷款增长近5700亿 ，同比多增1754亿 ，环比多增2035亿 。受债市异常颠簸影响 ，12月企业债取缔或推迟刊行情况较多 ，净融资量降至-1054亿 。表内、表融资均持续高增是本月社融大超预期的重要原因 。
M2同比增速降至11.3% ，M1-M2剪刀差陆续第五个月回落 。光大证券宏观团队以为 ，这意味着2016年的宽信誉周期根基实现 ，受此影响 ，今年一季度现实GDP增速将持续下台阶 ，类滞胀问题将持续加剧 。
